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[투자공부] 32. 투자 결정을 위한 기업 분석 (1) 재무비율 분석
1. 활동성 지표 : 활발한 회사 골라내기
가. 비유동자산회전율
- 비유동자산이 생산 및 판매활동에 얼마나 효율적으로 활용되었는지를 나타내는 지표
- 순매출/비유동자산
- 높을수록 효율적으로 평가
나. 재고자산회전율
- 재고자산이 생산 및 판매활동에 얼마나 효율적으로 활용되었는지를 나타내는 지표
- 순매출/재고재산
- 높을수록 효율적으로 평가
다. 매출채권회전율
- 매출채권의 현금화 속도를 나타내는 지표
- 순매출/순매출채권
- 높을수록 효율적으로 평가
- 평균 회수기간과 역수
라. 평균회수기간
- 순매출채권 ×365일/순매출액
- 짧을수록 효율적으로 평가
마. 총자산회전율
- 기업이 투자한 총자산 이용의 능률을 총괄적으로 나타내는 지표
- 순매출/ 총자산
2. 안정성 지표 : 망하지 않을 회사 골라내기
가. 부채비율
- 자산과 부채의 비율
- 총부채/ 총자산
- 50% 미만이면 안정적, 50% 상회 시 위험한 것으로 평가
나. 부채-자기자본 비율
- 자기자본과 부채의 비율
- 총부채/ 자기자본
- 100% 이상이면 높은 것으로 인식
- 높을수록 기업의 위험이 더욱 커지며 주주들의 기대수익률도 상승
3. 유동성 지표 : 망하지 않을 회사 골라내기
가. 현금비율
- (현금+시장성 유가증권)/유동부채
- 높음：지나치게 보수적 경영정책 채택
- 낮음：필요자금 부족
나. 유동비율
- 유동자산/ 유동부채
- 높을수록 단기부채 상환능력 우수, 낮을수록 자금부족 신호
다. 당좌비율
- (유동자산-재고자산-선급금) /유동부채
- 부채비율이나 활동성 지표들과 함께 검토해야 하며, 사업의 종류와 경기에 따라 변동
* 유동자산 : 1년 내로 현금화할 수 있는 자산
* 유동부채 : 1년 내로 갚아야 할 돈
4. 수익성 지표 : 돈 잘 버는 회사 골라내기
가. 매출액 영업이익률
- 영업이익/순매출액
- 높음：효율적 영업을 수행하거나, 연구개발에 충분한 투자를 하지 않은 것으로 해석
- 낮음：영업의 비효율, 매출 부진, 비효과적 경영, 연구개발에 대한 투자 수행
나. 총자산 이익률(ROA)
- ROA = 순이익/총자산 = (순이익/순매출액)*(순매출액/총자산)
- 매출액 순이익 비율과 총자산회전율의 곱으로 표현되며, 해석은 매출액 영업이익률과 동일
- 분모인 총자산은 자기 자본보다 작지 않기 때문에 ROA가 높아지면 ROE도 증가
다. 자기 자본 이익률(ROE)
- ROE = 순이익/자기 자본 = ROA/자기 자본비율 = ROA/(1-부채비율) = ROA/[1-(총부채/총자산)]
- 높을수록 효율적으로 영업을 수행하고 주주들에게 돌아가는 이익이 커졌음을 의미
- 낮을수록 부채가 많아 레버리지가 지나치게 높거나, 연구개발에 투자가 충분하지 않음을 의미
5. 정리
| 구 분 | 관련 재무 비율 |
| 활동성 지표 | 비유동자산회전율, 재고자산회전율, 매출채권회전율, 평균회수기간, 총자산회전율 |
| 안전성 지표 | 부채비율, 부채-자기자본 비율 |
| 유동성 지표 | 현금비율, 유동비율, 당좌비율 |
| 수익성 지표 | 매출액 영업이익률, 총자산 이익률, 자기자본 이익률 |
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