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경영/└ 투자공부33

33. 투자 결정을 위한 기업 분석 방법 (2) 레버지리 분석 - 영업레버리지, 재무레버리지, 결합레버리지 [투자 공부] 33. 투자 결정을 위한 기업 분석 방법 (2) 레버리지 분석 이 글의 순서 들어가며 영업레버리지 재무레버리지 결합 레버리지 나가며 들어가며 안녕하세요 공부하는 직장인 정치! 입니다. 풀 레버리지를 일으켜서(일명 영끌해서) 집을 샀다는 말을 주변에서 듣곤 합니다. 여기서 레버(lever)란 지렛대를 뜻하는 영어이며, 레버리지(leverage)란 지렛대의 힘입니다. 즉 대출금을 지렛대(lever) 삼아서, 그 힘(leverage)으로 집을 샀다는 말입니다. 왜 굳이 은행에게 큰돈을 빌려가며 집을 살까요? 이자율보다 집값의 상승폭이 더 크기 때문입니다. 5%의 이자를 내고 돈을 빌려 집을 샀는데, 집이 1년 만에 10% 오른다면 그 차익만큼 수익을 누리게 되는 것이죠. 이는 비단 개인뿐만 아니.. 2020. 11. 13.
32. 투자 결정을 위한 기업 분석 방법 (1) 재무비율 분석 [투자공부] 32. 투자 결정을 위한 기업 분석 (1) 재무비율 분석 1. 활동성 지표 : 활발한 회사 골라내기 가. 비유동자산회전율 비유동자산이 생산 및 판매활동에 얼마나 효율적으로 활용되었는지를 나타내는 지표 순매출/비유동자산 높을수록 효율적으로 평가 나. 재고자산회전율 재고자산이 생산 및 판매활동에 얼마나 효율적으로 활용되었는지를 나타내는 지표 순매출/재고재산 높을수록 효율적으로 평가 다. 매출채권회전율 매출채권의 현금화 속도를 나타내는 지표 순매출/순매출채권 높을수록 효율적으로 평가 평균 회수기간과 역수 라. 평균회수기간 순매출채권 ×365일/순매출액 짧을수록 효율적으로 평가 마. 총자산회전율 기업이 투자한 총자산 이용의 능률을 총괄적으로 나타내는 지표 순매출/ 총자산 2. 안정성 지표 : 망하지.. 2020. 11. 11.
31. 국제증권시장 - 국제 채권시장, 유로채와 외국채 비교 [투자공부] 31. 국제증권시장 - 국제 채권시장, 유로채와 외국채 비교 1. 개념 : 글로벌기업이나 정부기관 등이 해외에서 채권을 발행하여 장기자금을 조달하거나 발행된 국제 채권이 유통되는 시장 2. 참가자 : 차입자, 투자자, 중개금융기관 3. 유로채(Eurobonds) 가. 의의 : 채권 표시통화의 본국 이외에서 발행되는 채권 나. 예시 : 미 달러화 표시 채권이 미국 이외의 국가에서 발행될 경우 다. 유로채 시장의 특징 1) 대부분의 유로채는 장외거래(over-the-counter)로 거래 형성 2) 만기, 발행금액, 상환방법 등 발행조건이 다양하여 선택범위가 넓음 4. 외국채(foreign bonds) 가. 의의 : 채권 표시통화의 본국에서 발행되는 채권 나. 구분 1) 양키본드(Yankee b.. 2020. 10. 27.
30. 국제증권시장 - 국제주식시장, 해외주식발행, DR 상장 [투자공부] 30. 국제증권시장 - 국제 주식시장, 해외주식발행, DR 상장 1. 주식시장의 국제화 가. 기업 입장 : 외국인 주식투자 제한 철폐 → 투자 비용 감소 → 국제 주식투자 증가 나. 투자자 입장 : 국제 분산투자 → 투자위험분산 → 투자 효율성 제고 2. 해외주식발행 가. 상장 형태 1) 복수상장(multiple listing) : 국내 상장기업이 본국 거래소와 해외거래소 복수의 거래소에 상장하는 것 2) DR 상장 3) 원주상장(직수입 상장) 4) 직상장 : 국내에 상장하지 않고 바로 외국거래소에 상장하는 것 나. DR 상장 형태 1) 예탁기관에 원주를 보관하고 DR형식으로 발행 2) DR발행 시 거래소 국가 표시통화로 전환하여 발행하므로 환위험 제거 가능 ADR(American Depos.. 2020. 10. 27.
29. 신용파생상품(Credit Structure) - CDS, FTD, TRS, CLN, 합성CDO [투자공부] 29. 신용파생상품(Credit Structure) - CDS, FTD, TRS, CLN, 합성 CDO 1. 신용파생상품이란 가. 기초자산(underlying asset)으로부터 보유자가 부담하게 되는 신용위험을 분리, 파생상품 형태로 구성해 시장에서 거래되는 첨단 금융상품 나. 통상 위험을 전가하는 쪽을 보장 매입자(protection buyer), 위험을 수취하는 쪽을 보장매도자(protection seller)라고 합 다. 신용파생상품의 구분 : 기초자산의 발행기관 수에 따라 발행기관이 하나인 싱글 네임(single-name) 신용파생상품 : CDS, TRS 등 발행기관이 다수인 멀티 네임(multi-name) 신용파생상품 : CDO, CLN 등 2. 신용파생상품의 예 가. CDS(Cr.. 2020. 10. 27.
28. 파생금융상품이란 - 개념 정의, 목적, 종류, 이점, 위험성 [투자공부] 28. 파생금융상품이란 - 개념 정의, 목적, 종류 1. 파생금융상품이란 가. 파생 : 사물의 형상이 본체로부터 나와 생기는 것 나. 파생 금융상품 : 주식, 채권, 외환 등의 본체로부터 각 자산의 시세 변동에 따른 손실 위험을 줄이거나 시세 차익을 위해 미래 일정 시점에 일정한 가격으로 거래할 수 있도록 파생되어 나온 금융 상품 주식, 채권, 외환 등을 금융상품을 매수하려면 그 가격에 대한 거래 대금을 지불해야 하나, 파생 금융상품은 일반적인 주식, 채권, 외환과 다르게 거래 대금의 일부분(증거금, 프리미엄)만 지불하고 미래의 권리를 사고팔 수 있다. 2. 파생금융상품의 거래 목적 가. 헤지 : 현재 자산을 보유하고 있어 이 자산에 대한 미래 위험을 제거하기 위해 일정부분의 반대포지션을 취.. 2020. 10. 27.
27. 헤지펀드 운용전략 - 합병차익거래, 전환증권차익거래, 채권차익거래 [투자공부] 27. 헤지펀드 운용전략 - 합병차익거래, 전환증권 차익거래, 채권 차익거래 1. 합병차익거래 가. 개념 1) Event-Driven 차익거래전략 (합병이라는 이벤트에 투자하는 상황 의존형 전략) 2) 합병이 성사되지 않을 위험 때문에 피인수 기업의 주가가 가치에 비해 낮게 거래되는 경향이 있으므로, 피인수기업의 주식을 매수하고 인수기업의 주식을 매도함 3) 추측 정보는 내부자 정보일 수 있는데 이 경우 불법거래가 되므로, 추측 정보에 의존하지 않으며 발표된 정보에만 의존함 나. 투자 프로세스 : 잠재적 이익 추정 → 차익거래 포지션 구축 → 리스크 관리 다. 거래 유형 Cash Merger Stock Swap Mergers Stock Swap Mergers With Collar 피인수 기업.. 2020. 10. 26.
26. 헤지펀드 전략이란 - 헤지펀드 어원, 개념, 전통적 펀드와의 비교 [투자공부] 26. 헤지펀드 전략이란 - 헤지펀드 어원, 개념, 전통적 펀드와의 비교 1. 어원 가. 헤지(hedge) : 울타리, 장벽, 방지책 울타리나 장벽, 방지책을 세우는 것은 어떤 종류의 위험이 있어서 그것을 피하기 위해서다. 나. 헤지펀드 : 위험을 상쇄하는 베팅이나 투자 등을 통해 손실을 피하거나 줄이려고 노력하는 펀드 2. 개념 가. 레버리지 기법을 이용하여 최소한의 손실로 최대한의 이익을 얻는 것을 목표로 하는 투자 방식 나. 소수의 투자자들을 비공개로 모집하여 절대수익을 남기는 펀드 다. 다른 종류의 투자펀드와 비교하여, 리스크가 높고 정부의 규제가 적은 편 3. 비교 : 헤지펀드 VS 전통적 펀드 구분 전통적 펀드 헤지펀드 투자자 모집방식 공모 사모발행 위주 투자자 개인투자자, 기관투.. 2020. 10. 26.
25. 경영참여형 사모펀드(PEF) - 자산운용, 운용제한, 자금조달, 투자회수(EXIT) [투자공부] 25. 경영참여형 사모펀드(PEF) - 자산운용, 운용제한, 자금조달, 투자회수(EXIT) 1. PEF 자산운용 가. 기본원칙 : 경영참여를 위한 지분 투자가 우선 1) 아래 3가지 방식으로 투자한 금액이 2년 이내에 펀드재산의 50% 이상이어야 함 다른 회사 지분의 10% 이상 투자 10%가 안 될 경우는 사실상 지배력 행사가 가능할 것 사회간접자본시설에 대한 투자 2) 1)의 투자방식을 다른 PEF와 공동으로 수행할 수 있음 3) 주식관련 채권(CB, BW, EB)에 투자할 수 있음 (주식전환 후 경영참여 가능) 4) 투자대상기업에 대한 헤지를 위한 장내외 파생상품투자가 허용됨 5) SPV(SPC)를 설립하여 투자할 수 있음 나. 투자대상기업 1) 저평가 기업(구조조정, 기업 지배구조 변.. 2020. 10. 26.
24. 경영참여형 사모펀드(PEF) - 개념, 분류, 법적구조, 등기 및 등록의무, 사원구성, 관련용어 [투자공부] 24. 경영참여형 사모펀드(PEF) - 개념, 분류, 법적 구조, 등기 및 등록의무, 사원 구성, 관련 용어 1. 개요 가. 정의 1) 경영권 참여, 사업구조, 지배구조 개선 등을 위하여 투자재산을 주식 또는 지분에 투자하여 기업 가치를 제고시킨 후 그 수익을 사원(무한, 유한책임사원)에게 배분할 목적으로 설립된 사모집합투자기구 2) 경영참여형 사모펀드는 불특정다수인이 투자하는 것이 아니라 소수의 투자자를 대상(私募:Private)으로 하고 지분(Equity)에 투자하는 펀드(Fund)라는 의미에서 PEF(Private Equity Fund)로 불림 3) 주로 미공개 주식에 투자를 한 뒤 기업공개(IPO) 또는 협상 등의 방식으로 매각 후 차익을 남김 나. 분류 1) Venture Capit.. 2020. 10. 26.
23. 대안투자상품(또는 대체투자상품) - 개념정의, 특징, 전통 투자상품과의 차이점 [투자공부] 23. 대안투자상품(또는 대체투자상품) - 개념정의, 특징, 전통 투자상품과의 차이점 1. 대안투자상품이란 가. 부동산, PEF, Commodity, 헤지펀드, 인프라펀드, 특별자산펀드 등 새롭게 등장한 투자대상을 통칭 나. 대체투자(Replacement)라고도 함 2. 대안투자상품의 특징 가. 전통적인 투자상품과 상관관계가 낮아서 분산투자효과가 큼 나. 대부분의 대안투자상품은 장외에서 거래되어 유동성이 부족하기 때문에 환매금지기간(Lock Up Period)이 있고, 투자기간이 긺 다. 매수중심(Long Only)이 아닌 차입, 공매도, 파생상품의 활용도가 높음 라. 기관투자자 또는 거액자산가들이 주로 참여함 전통자산과 달리 유동성 위험, 운용역 위험, 시가평가위험 등이 강해서 높은 전문성.. 2020. 10. 26.
22. 부동산 감정평가의 3방식 - 수익방식, 원가방식, 비교방식 [투자공부 ] 22. 부동산 감정평가의 3방식 - 수익방식, 원가방식, 비교방식 1. 수익방식(수익성) 가. 수익환원법 : 물건에 대한 장래를 산출하는 방식으로, 순익을 환원이율로 환원하여 가격시점에 있어서 평가가격을 정하게 된다. 나. 수익분석법 : 일반기업을 경영하는데 있어서 산축되는 총수익을 분석하여 이를 대상 물건에 적용하게 된다. 그 후 기간을 정해 순익을 계산하고 경비를 가산하여 임료를 산정하는 것 2. 원가방식(비용성) 가. 원가법 : 가격시점에서의 대상물건의 재조당 원가에 감가수정을 하여 대상물건의 현재 가격을 산청하는 방법. 나. 적산법 : 대상이되는 물건의 가격시점을 기준으로 기대이율을 곱한후 산정하게 되고, 이에 임대차기간동안 경비를 가산하여 임료를 산정하는 방식. 3. 비교방식(시장.. 2020. 10. 23.
21. 부동산 가치평가 (가격/가치/최유효이용/부동산가치 발생요인/부동산가치 형성요인) [투자공부] 21. 부동산 가치평가 (가격/가치/최유효이용/부동산가치의 발생 및 형성요인) 1 가격과 가치, 최유효이용(Highest and Best Use, HABU) 가. 가격 1) 부동산에 대한 교환의 대가 2) 부동산으로부터 창출되는 서비스흐름(flow)의 양을 자본화 한 가치 3) 부동산의 현재가치, 즉 시장에서 지불되는 실제금액(stock price) 나. 가치 1) 장래 기대되는 편익에 대한 현재가치를 환산한 값 2) 현재의 시점에서 장래의 기대치에 대한 평가금액(flow price) 3) 즉 부동산을 이용하는 대가로 지불하는 대금(임대료), 부동산의 활용을 통해서 얻어지는 수익 등으로 평가 다. 최유효이용 1) 객관적으로 보아 양식과 통상의 이용능력을 갖는 사람에 의한 합리적·합법적인 최고.. 2020. 10. 23.
20. 부동산 투자 결정 프로세스 5단계 - 투자목표 및 제약조건 확인, 시장분석, 현금흐름예측, 타당성 분석, 투자결정 [투자공부] 20. 부동산 투자 결정 프로세스 5단계 - 투자목표 및 제약조건 확인, 시장분석, 현금흐름예측, 타당성 분석, 투자결정 0. 개요 가. 투자목표 및 제약조건 확인 : 투자목표, 제약조건, 투자기간, 유동성, 세금 등 나. 시장환경 분석 : 업황, 법적 환경, 사회적 또는 정치적 환경 분석 다. 현금흐름 예측 : 운용 현금흐름, 매도 현금흐름 라. 투자 타당성 분석 : 간편법, 현금흐름할인법 마. 투자 결정 : 앞선 단계의 분석을 종합하여 투자결정 1. 투자목표 및 제약조건 확인 가. 투자목표 1) 투자목표란 투자자가 원하는 수준의 기대수익률과 위험을 뜻함 2) 투자목표는 투자자의 투자동기, 연령 등에 따라 상이함 나. 제약조건 : 투자자금의 규모, 유동성, 투자기간, 분석 및 예측능력, 규.. 2020. 10. 21.
19. 부동산 시장의 특징(국지성, 비공개성, 비표준화성, 장기성)과 부동산 경기변동 [투자공부] 19. 부동산 시장의 특징(국지성, 비공개성, 비표준화성, 장기성)과 부동산 경기변동 1. 부동산 시장의 특징 가. 시장의 국지성 : 부동산의 고정성(부동성)으로 인해 부동산은 지역성을 띨 수 밖에 없고, 따라서 수요자와 공급자의 수가 제약됨 나. 정보의 비공개성 : 부동산거래는 거래당사자가 쌍방의 이익을 위해 정보를 은폐, 왜곡할 수 있는 개연성이 있음 다. 상품의 비표준화성 : 같은 아파트라하더라도 어느 동이냐에 따라 전망과 일조량이 모두 다르듯, 부동산은 비동질적이므로 표준화해서 대량생산할 수 없음 라. 수급조절의 곤란성 : 부동산은 가격변동이 있더라도 일반재화보다 비탄력적으로 변동함 마. 매매기간의 장기성 : 일반재화에 비해서 매매기간이 훨씬 긺 바. 높은 거래 비용 : 취득세, 양도.. 2020. 10. 21.

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