28. 파생금융상품이란 - 개념 정의, 목적, 종류, 이점, 위험성

[투자공부] 28. 파생금융상품이란 - 개념 정의, 목적, 종류

1. 파생금융상품이란

가. 파생

: 사물의 형상이 본체로부터 나와 생기는 것

나. 파생 금융상품

: 주식, 채권, 외환 등의 본체로부터 각 자산의 시세 변동에 따른 손실 위험을 줄이거나 시세 차익을 위해 미래 일정 시점에 일정한 가격으로 거래할 수 있도록 파생되어 나온 금융 상품

주식, 채권, 외환 등을 금융상품을 매수하려면 그 가격에 대한 거래 대금을 지불해야 하나, 파생 금융상품은 일반적인 주식, 채권, 외환과 다르게 거래 대금의 일부분(증거금, 프리미엄)만 지불하고 미래의 권리를 사고팔 수 있다.

2. 파생금융상품의 거래 목적

가. 헤지

: 현재 자산을 보유하고 있어 이 자산에 대한 미래 위험을 제거하기 위해 일정부분의 반대포지션을 취하는 것

나. 시세 차익

: 미래의 이론가격과 현재 시장 가격의 차이를 통해 차익 거래를 실현시키는 것

3. 파생금융상품의 종류

파생금융상품(financial derivatives)은 그 가치가 통화, 채권, 주식 등 기초 금융자산(underlying asset)의 가치 변동에 의해 결정되는 금융계약으로서 계약형태에 따라 크게 선도계약, 선물, 옵션, 스왑 등으로 구분됨

가. 선도 및 선물거래

1) 선도(forward)와 선물(futures)은 기초자산을 미래 특정시점에 특정 가격을 사고팔기로 약속한 계약

2) 선도거래는 장외시장에서 직거래나 중개기관(딜러, 중개인 등)을 통해 비교적 비 정형화된 계약을 바탕으로 거래가 되나, 선물거래는 표준화된 거래규칙을 통해 거래가 이뤄짐

나. 옵션거래

1) 옵션(options)은 기초자산을 미래의 특정시점 또는 특정 기간 동안 특정 행사 가격으로 매입(call)하거나 매각(put)할 수 있는 권리를 사고 파는 계약

2) 기초자산의 가격 변화에 대해 비대칭적 손익구조(asymmetric payoffs)를 가지며 거래시점에 프리미엄을 지불한다는 점에서 선도계약이나 선물과 다름

다. 스왑거래

1) 스왑(swaps)은 2개의 금융자산 또는 부채에서 파생되는 미래의 현금흐름(cash flows)을 교환하기로 하는 계약

2) 대표적인 스왑거래로는 서로 다른 통화 표시 채무의 원리금을 서로 상환하기로 약속한 통화스왑(currency interest rate swaps, CRS)과 변동금리 채무와 고정금리 채무 간의 이자지급을 서로 교환하기로 약속한 금리스왑(interest rate swaps, IRS)가 있음

라. 표 : 주요 파생금융상품의 종류

	장내거래	장외거래
통화관련	통화선물(currency futures) 통화선물옵션(currency futures options)	선물환(forward exchange) 통화스왑(currency swaps) 통화옵션(currency options)
금리관련	금리선물 금리선물옵션금리선물(interest rate futures) 금리선물옵션(interest rate futures options)	선도금리계약(forward rate agreements) 금리스왑(interest rate swaps) 금리옵션(interest rate options) 스왑션(swaptions)
주식관련	주식옵션(equityoptions) 주가지수선물(indexfutures) 주가지수옵션(indexoptions) 주가지수선물옵션(indexfuturesoptions	주식옵션(equity options) 주식스왑(equity swaps)
신용관련	-	신용파산스왑(credit default swaps) 총수익스왑(total return swaps) 신용연계증권(credit linked notes) 합성부채담보부증(synthetic collateral debt obligation)

4. 파생금융상품의 이점

가. 자금관리의 탄력성을 높일 수 있음

투자원금을 주고받지 않으며 소액의 증거금 또는 프리미엄만으로 훨씬 규모가 큰 기초자산 거래 전체에 영향을 미칠 수 있음
보다 높은 투자수익을 원하는 투자자에게 고수익 투자수단을 제공

나. 분산투자에 따른 위험관리가 가능

파생금융상품의 여러 계약 형태를 적절히 이용하면 기초자산만으로는 불가능한 다양한 포트폴리오를 구성할 수 있음
안정적인 재무관리를 필요로 하는 기업이나 금융기관에게 효과적인 위험관리 수단을 제공

5. 파생금융상품의 위험성

가. 거래상대방의 채무불이행위험(counterparty risk)이 높음

나. 레버리지 효과가 크고 거래구조가 복잡함

투기적 거래에 대한 효과적인 내부통제가 이루어지지 않을 경우 대형 금융기관이라 하더라도 쉽게 재정적 어려움에 처할 가능성이 높음

참고자료 : 한국의 금융시장(2016.12 개정판), 한국은행

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