M&A 실무 : M&A의 절차 2단계
M&A는 시장에 가서 물건을 사는 것과 유사하다
시장 가기 전에 뭘 살지를 정하고, 시장에 가서 제품을 고르고, 가격을 협상해서 사오듯이,
M&A도 어느 기업을 인수할지 결정하고, 인수대상기업에 대해 알아보고 방문하고, 인수대상기업과 협상하여 인수를 진행한다
그럼 M&A 절차 2단계를 알아보도록 하자
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구 분 |
M&A 절차 |
설 명 |
비유 : 시장에서 장 보기 |
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고르고 |
M&A 목적의 명확화 |
계획 수립(대상산업, 매수규모 등) |
필요한 물건 선정 |
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매수대상기업 선정 |
중개기관 이용 타겟 기업 선정 |
매장 물색 |
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매수전략의 수립 |
매수 방법 검토 M&A TF팀 구성 |
지불 가능 금액 및 지불 수단 결정 |
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살펴보고 |
매수교섭의 개시 |
매도기업의 구체적 정보 수집 |
매장 입장 |
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기본 합의서(LOI) 작성 |
매수 의향을 공식 표명 |
- |
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매수실사(Due Diligence) |
매도기업의 구체적 실상 파악 |
물건 꼼꼼히 살펴보기 |
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산다 |
매수계약서 조인 |
매수방법, 매수가격 등 최종협상 |
가격 협상 |
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대금지불 및 사후관리 |
계약사항 이행 및 경영권 이양 |
구매 (비용 지불) |
[M&A(인수합병) 실무] M&A의 절차 2단계 "살펴보기"
이 글의 순서
4. 매수교섭의 개시
5. 기본 합의서(LOI) 작성
6. 매수실사(Due Diligence)
심화 : 실사(Due Diligence) 체크 포인트
4. 매수교섭의 개시
매도 기업에 대한 본격적인 분석 시작
매도 기업 측은 구체적인 정보와 자료를 제시
매수 측에서는 기존의 정보와 더불어 제시된 정보 및 자료를 검토하고 필요에 따라 추가적인 정보를 요구하거나 직접 회사(또는 공장)를 방문하기도 함
매도기업의 당사자 또는 그 대리인과 매수구조 및 조건 등에 대한 본격적인 협상 시작
5. 기본 합의서(LOI) 작성
매수교섭을 통해 매수 측과 매도 측 간의 합의점이 보이고, 매수 측에서 매도기업에 대해 매수할 가치가 충분하다고 판단하는 때에 매수 의사를 공식적으로 표명하는 기본합의서를 작성하고 상호 기명 날인 함
기본합의서
☞ 매수의향서 (Letter of Intent, LOI)라고도 함
☞ 매수 의향 뿐 아니라 매수 교섭을 통해 상호 합의한 사항을 모두 포함시키기도 하는데, 이 경우에 기본합의서는 향후 매매계약서의 초안 역할을 하게 됨
6. 매수실사(Due Diligence)
기본합의서를 작성하기까지, 매도 측에서는 보통 서면 자료만 제시하고 회사(또는 공장) 방문을 허락한다 해도 피상적인 부분만 보여주기 때문에 본격적인 매수조건의 협상 및 매매계약 체결을 위해서는 매도 측이 제시한 자료 및 정보의 진위를 직접 확인하는 절차가 필요
매수 측은 매도 측의 양해 하에 일정 기간(보통 1달) 필요한 사항을 직접 실사하고 확인하게 되는데, 이를 매수실사(Due Diligence, DD)라고 함
매수실사는 시간의 제약이 따르고 매도 측의 협조에도 한계가 있기 때문에 실사 전문가(M&A 전문가, 공인회계사, 변호사 등)를 대동하기도 함
매수 목적의 적합성 최종 검토 및 매수 후의 경영전략에 대한 사전 구상을 하는 기회로 활용할 수 있음
심화 : 실사(Due Diligence) 체크 포인트
가. 재무회계정보의 적정성 검토
☞ 재무상태표(Balace Sheet, BS)
- 자산항목의 존재여부 및 가치평가
- 불용자산 및 부실자산 평가
- 부외부채의 존재가능성 파악
☞ 손익계산서(Profit & Loss, PS)
- 제시된 추정 손익의 실현가능성 검토
- 수익성, 손익분기점(Break Even Point, BEP) 분석
나. 우발채무(손실) 존재 여부 검토 : 보증채무, 소송사건, 환경문제, 세금문제
다. 무형자산 평가 : 특허권, 영업권, 기술력 등의 평가
라. 추가적으로 투자해야 할 자금 규모 파악
마. 시너지 효과 : 매수 후 상호간 윈윈 효과 파악
바. 노사관계, 노조성향, 근무태도 등 파악
사. 사후관리방안 마련 : 핵심인력 파악, 강약점 파악, 매수 후 경영방향 검토
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위 글은 계속적으로 수정해나가도록 하겠습니다.
읽어주셔서 감사합니다 !
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