[경제용어] 태그얼롱(Tag-along), 드래그얼롱(Drag-along), 풋백옵션(Put-back option), 콜백옵션(Call-back option)

[경제용어] 태그얼롱(Tag-along), 드래그얼롱(Drag-along), 풋백옵션(Put-back option), 콜백옵션(Call-back option)

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이 글의 순서

 

0. 들어가며 ; 언제 튀어나오는 말인가

1. 태그얼롱(Tag-along) 또는 공동매도참여권

2. 드래그얼롱(Drag-along) 또는 공동매도요구권

3. 풋백옵션(Put-back option) 또는 풋옵션

4. 콜백옵션(Call-back option) 또는 콜옵션

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0. 들어가며 ; 언제 튀어나오는 말인가

 

 

태그얼롱, 드래그얼롱, 풋백옵션, 콜백옵션은 모두 자산 거래와 관련한 조건들이다. 주로 자금조달이 필요한 벤처기업이 VC(Venture Capital)와 주식매매계약서 체결하며 설정되는 조건이며, M&A 과정에서도 자금조달이 필요한 인수기업이 재무적 투자자들과 계약 체결시 설정하는 조건이기도 하다.

 

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쉽게 설명하자면,

 

당장 5,000만 원이 필요한 벤처기업이 액면가 5,000원인 자사 주식 10,000주를 VC에 매각하며  3년 후 만기 시점에 10,000원에 되팔 수 있는 권리(풋백옵션)를 준다. 여기서 5,000원은 현재가, 10,000원은 행사가, 그 차액인 5,000원은 프리미엄이라고 불린다.

 

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VC 입장에서는 3년 안에 벤처기업이 상장하여 주가가 10,000원의 가치를 훌쩍 넘는 20,000원으로 성장하리라는 판단 하에 투자를 결정하고 계약을 체결할 것이다. 벤처기업이 상장을 하지 못한다 하더라도 만기 시점에 10,000원에 다시 팔 수 있으니 벤처기업이 망하지 않는다면 손해보지 않는 장사인 것이다.

  

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1. 태그얼롱(Tag-along) 또는 공동매도참여권

 

 

▼ 사전적 정의(해외투자용어사전, KOTRA)

 

1대 주주가 보유지분을 매각할 때, 2, 3대 주주가 그것이 좋은 조건이라고 판단되면 1대 주주와 동일한 가격으로 팔아달라고 1대 주주에게 요구할 수 있는 권리를 말한다. 원래 뜻은 '항상 남을 따라다니는 사람'이다.

 

 

▼ 쉽게 설명하자면, 내 것도 같이 팔아줘 !

 

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2. 드래그얼롱(Drag-along) 또는 공동매도요구권

 

 

▼ 사전적 정의(시사상식사전, pmg 지식엔진연구소)

 

1대 주주의 다른 주주 지분에 대한 동반매각요청권으로, 인수·합병(M&A) 계약 체결 시 대부분 반영된다. 기업 A가 비상장 기업 B를 인수하려 하는데 자금이 부족하다고 가정해 보자. A는 인수를 위해 부족한 자금을 출자할 재무적 투자자(FI)를 모집하고 FI에 연 9%의 수익률을 보장해 준다는 계약을 하였다. 그러나 비상장 기업의 기업가치가 충분히 상승하지 않아 기업공개(IPO) 시기가 가까워 오는데도 수익률이 9%를 밑돌 것으로 전망되면, FI가 사전 계약대로 대주주의 지분 전부나 일부를 자신의 지분과 함께 제3자에게 팔 수 있는 드래그얼롱 조항을 발동할 수 있다.

 

 

▼ 쉽게 설명하자면, 니 것도 같이 팔래 !

 

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3. 풋백옵션(Put-back option) 또는 풋옵션

 

 

▼ 사전적 정의(매경시사용어사전, 매일경제)

 

거래당사자들이 미리 정한 가격(행사가격)으로 장래의 특정 시점 또는 그 이전에 일정자산을 팔 수 있는 권리를 매매하는 계약이다. 풋옵션 매도자에게 자산을 매도할 수 있는 권리가 풋옵션 매입자에게 부여되는 대신, 풋옵션 매입자는 풋옵션 매도자에게 그 대가인 프리미엄을 지급한다. 풋옵션 매입자는 현재가격이 행사가격보다 낮은 경우 매도권리를 행사하여 대상자산을 매도하게 되며 현재가격이 행사가격보다 높을 경우 매도권리를 포기하고 시장가격에 의해 대상자산을 매도한다. 이때 풋옵션 거래의 손익은 행사가격, 현재가격, 프리미엄에 의해 결정된다.

 

 

▼ 쉽게 설명하자면, 니가 나한테 판 주식 나중에 똥값되면 지금 약속한 금액으로 다시 사주는거다 !

 

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4. 콜백옵션(Call-back option) 또는 콜옵션

 

 

▼ 사전적 정의(매경시사용어사전, 매일경제)

 

거래당사자들이 미리 정한 가격(행사가격)으로 장래의 특정 시점 또는 그 이전에 일정자산을 살 수 있는 권리를 매매하는 계약이다. 콜옵션 매도자로부터 자산을 매입할 수 있는 권리가 콜옵션 매입자에게 부여되는 대신 콜옵션 매입자는 콜옵션 매도자에게 그 대가인 프레미엄을 지급한다. 콜옵션 매입자는 현재가격이 행사가격보다 높은 경우 매입권리를 행사하여 대상자산을 매입하게 되며 현재가격이 행사가격보다 낮을 경우 매입권리를 포기하고 시장가격에 의해 대상자산을 매입한다. 이때 콜옵션거래의 손익은 행사가격,현재가격,프레미엄에 의해 결정된다.

 

 

▼ 쉽게 설명하자면, 내가 너 급전필요해서 지금 돈 꿔줬으니까 나중에 니 주식 약속한 금액으로 사게 해주는거다?

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